五大险企1月保费收入增长1.86%,保险股估值有望修复?

发布时间:2022-02-17 08:38 来源:澎湃新闻 原文链接:点击获取

中国人寿和中国平安在2月16日晚间披露今年1月保费数据后,5家A股上市险企今年1月的保费“成绩单”已悉数出炉。

2022年1月,中国人保(601319.SH,1339.HK)、中国人寿(601628.SH,2628.HK)、中国平安(601318.SH,2318.HK)、中国太保(601601.SH,2601.HK)、新华保险(601336.SH,1336.HK)5家上市险企合计实现保费收入5719.61亿元,同比增长1.86%。

就单家险企来看,除中国人寿保费收入负增长外,其他各家险企总保费均呈正增长态势。具体而言,中国人保实现保费收入1155.12亿元,同比增长17.89%。这一增幅也领跑上市险企,是5家险企中唯一一家实现保费两位数增长的保险公司。中国平安以1364.86亿元保费继续成为保费收入最多的险企,保费同比增长1.21%。中国太保、新华保险保费收入分别为768.95亿元、358.68亿元,同比增长2.29%、3.57%。

一般而言,各家保险公司在年初开门红阶段往往会更重规模,属于“保规模”之战,一季度后才逐渐将目标转向高价值业务。与去年不同的是,2021年初受重疾险新旧定义切换影响,使得当时重疾险一度销售火热,不少团队预售保费突破历史纪录。这也从各家寿险公司的1月保费数据中可见一斑。

总的来说,各家险企寿险保费增速分化较为明显。寿险“一哥”中国人寿今年1月的保费收入2072亿元,同比下降5.34%。2021年全年,中国人寿实现保费收入6200亿元,同比增长1.16%。平安人寿和太保寿险今年1月保费收入分别为985.74亿元、558.84元,同比下降0.62%、1.1%。相比之下,新华保险今年1月保费仍为正增长,但3.57%的增幅,远不及去年1月时的两位数增幅。

人保寿险今年1月实现保费收入466.19亿元,同比增长30.2%,表现可谓亮眼。在其保费收入中,长期险保费主要由趸交拉动,趸交保费收入增速达136.6%,期交首年保费则为负增长。与此同时,短期险保费也呈现负增长趋势,同比下降29.8%。人保健康保费收入为85.61亿元,同比下降6.6%,其中长险首年保费均呈下降趋势,期交续期和短期险保费同比增长13.8%、77.9%。

广发证券分析师陈福、刘淇认为,寿险负债端最黑暗时间过去,叠加极低的估值和冰点的机构持仓水平的背景下,资产端的改善和市场风格的切换有望推动寿险板块修复。

在财产险板块,各家险企的保费收入继续保持“回暖状态”。就人保财险的业务来看,除了企财险和其他险种外,车险(增长14.5%)、意健险(增长15.1%)、农险(增长16.8%)、责任险(增长16.9%)等保费均取得了较快的增长。

值得注意的是,人保财险此前一直压降的信用保证险业务,在今年1月出现了倍数增长,实现保费收入8.36亿元,同比增长219.1%。

平安产险今年1月实现保费收入327.87亿元,同比增长8.21%;太保产险实现保费收入210.11亿元,同比增长12.7%。

春节过后,保险股迎来一波反弹,不少券商机构纷纷看好保险股。信达证券分析师王舫朝发布的研报认为,当前保险板块处于历史估值底部,短期利好为疫情好转,代理人活动率提升对保费形成正面拉动;稳增长政策的强预期带来利率企稳上行;房地产风险缓释,险企投资端改善。长期来看,负债端仍然有较大压力,拐点需要进一步观察。在短期内利好刺激下,仍然有估值修复机会,但负债端并未出现明确拐点。

华西证券认为,保险板块处在机构低配+超跌+资产端地产行业边际改善的三期叠加,呈现超跌反弹的行情。尤其是2022年初以来的低估值偏好,一方面为保险板块带来潜在的资金流入,一方面保险资管在相关板块的权益持仓有望实现良好收益。